Evolutions rapport kom in bra precis som jag trodde, dvs med marknadens ögon väldigt starkt. Av naturliga skäl fanns uppfattningen allmänt att detta kvartal skulle växa klart långsammare sekventiellt från andra kvartalet som slog alla rekord med 50 % tillväxt mot samma kvartal året innan och väldigt starka 11,4 % sekventiellt. Analytikerna trodde på ung. 5 % sekventiellt men det blev väldigt starka 9 % (48 % y/y).

Vinsten dubblades på året och ökade med 13 % sekventiellt varför marginalen steg ytterligare till 64,8 % Från 63,2 % kvartalet innan och 51,2 % samma kvartal i fjol. Vinstmarginalen är nu 56,7 % (42 %). Något som knappt rapporteras i finansmedia är dock den sekventiella vinstökningen. Hela 76 % av omsättningsökningen från Q2 blev ren vinst. Mycket välkommet var beskedet att studion i Pennsylvania nu har öppnat och den i Kaunas har blivit klar på rekordfart. EVO snittar snart en ny studio i kvartalet.

I vanlig ordning kom den mesta tillväxten från Asien och Nordamerika. Asien är nu en fjärdedel av bolaget, upp från en åttondel ett år innan. Det är inte utan att man förstår ledningens stora optimism för denna folkrika kontinent som ännu bara till ett par procent har migrerat från fysiskt casino till online.

Nordamerika är idag 7 % av EVO efter en tillväxt på 51 %, dvs i linje med bolaget som helhet. Bakom detta döljer sig dock en fantastisk utveckling i New Jersey och det stora handikapp man haft av att inte ha studion i Pennsylvania i drift. Denna nya delstat har enligt sin officiella statistik kastat sig över onlinecasino och sport sedan det legaliserades för ett år sedan. Dock ska man nog inte missa den sannolikt mycket starka start EVO får i och med att onlinecasino i Pennsylvania som sagt är i full gång och många förstås har väntat på att live skulle komma även dit. EVO har fortfarande hela livecasinomarknaden i USA.

Det är svårt att tro något annat än att det hela tiden ökande gapet mellan intäkterna och kostnaderna, framförallt personalkostnaderna, kommer att fortsätta öka även om bolaget behöver anställa för att fylla de bord som fick stängas i våras. Eller annorlunda uttryckt- kostnadernas andel av omsättningen kommer att fortsätta sjunka samtidigt som intäkterna ökar oförtrutet. Det är så här exponentiell vinstökning skapas.

Om man ska sammanfatta de snart fyra år som jag har följt EVO mycket nära så handlar det om inte bara en enorm tillväxt utan ett effektivt undanträngande av konkurrensen, vilket tveklöst är än viktigare för framtiden. Även om konkurrenterna i vissa fall växer även de så är det i klart lägre takt än EVO vilket har gjort att idag blir fel att tala om konkurrens i klassisk mening. Det finns igen stor tvåa på marknaden som slåss i princip jämbördigt med Evolution om kunderna. Visserligen är Playtech näst störst men det betyder i realiteten att deras liveverksamhet är runt 10-15 % av EVO:s idag. Att den ens har så stor andel beror till största delen på att deras kunder i regel är inlåsta i långa avtal som förbjuder dem att ta in andra leverantörer av livecasino.

Även om Playtech liksom de riktigt små spelarna också skapar nya spel så är det oftast skamlösa och dåligt exekverade kopior av EVO:s som dyker upp ett par år efter originalet. Detta samtidigt som EVO först lanserat Lightning Roulette för snart tre år sedan som blev en dundersuccé med den tidens mått, sedan Monopol Live som vuxit sitt spelarantal ännu snabbare till att nu i somras ha släppt flaggskeppet Crazy Time som häromdagen hade 6000 samtidiga spelare efter bara några månader. Playtechs bästa spel har som jämförelse några hundra samtidiga spelare.

Den slutsats man rimligen måste dra av detta är att det idag är EVO som ”disruptar” den klassiska casinoindustrin, alltså traditionella bordsspel i fysiska lokaler. De har lyckats oerhört mycket bättre än sina konkurrenter de senaste åren och spelarna går dessutom mycket tydligt inom onlinecasino från RNG-spel till live, varför det inte är någon överdrift att påstå att det i princip är EVO som driver detta. Naturligtvis finns det konkurrenter och dessa kommer knappast att bli färre men att påstå att nåt företag med nån procent av EVO:s omsättning och avsevärt sämre kunderbjudande skulle vara delaktig i disruptionen vore missvisande. Dessa bolag hänger bara på trenden som EVO driver.

Betydelsen av att lejonparten av pengarna hamnar i EVO:s fickor när klassiskt casino på global nivå går från fysiska lokaler till online är enorm. Detta förutsätter såklart att EVO kan fortsätta att hålla denna dominans, men allt tyder på det idag. Med förvärvet av NetEnt som är världsledande inom slots kommer man väldigt smärtfritt över även denna vertikal även om NetEnts dominans inom slots inte är alls på den nivå EVO:s är inom live. Detta i kombination med Evolutions ständiga breddning av utbudet inom live till nu senast bingo och craps gör att man sakta med säkert fyller alla luckor i utbudet.

Fysiskt casino kommer förstås alltid att finnas oavsett om vi talar om klassiska palats eller enkla bingohallar. Det finns dock ingenting alls som skulle tyda på att inte minst hälften av omsättningen kommer att flytta till online inom överskådlig tid. Precis som med allt annat som kan digitaliseras. Den hastighet med vilket detta sker har dessutom ökat betydligt pga covid. Den som följer branschen kan nästan dagligen läsa om vilka problem dessa en gång så stolta spelmetropoler och casinomoguler har när trafiken har blivit en rännil av vad den en gång var.

Detta är klassisk disruption som Clary Christensen beskrev den- en ny och potentiellt avsevärt bättre teknik anländer som till en början är begränsad (för onlinecasino av bandbredden) men med tiden löser teknikutvecklingen detta och omställningen sker allt snabbare. Den gamla industrin avfärdar först detta hot (”Vem vill sitta hemma framför datorn och spela roulette istället för att komma hit och spela på riktigt, dricka och se underhållning?”).

Med tiden är det uppkomlingen som skrattar istället. De gamla bolagen går i konkurs och nya spelare som kan utföra tjänsten exponentiellt mycket mer effektivt tar över alltmer av omsättningen och nästan hela vinsten. FAANG i ett nötskal. Den som vägrar att se vart vi är på väg, och dessa har ju inte precis varit få inom Finanssverige, missar tåget.