Det saknas inte direkt nyheter eller diskussionsämnen för oss som följer Evolution nära. Av alla slag. Den femte maj kom nyheten att man (äntligen) slutit avtal med onlinecasinojätten Entain (Ladbrokes, Coral och Gala Casino). Veckan efter blev det stora rubriker när grundarduon sålde 15 % av sitt innehav med efterföljande ras i aktien. Ett ras som dock nu har hämtats in. EVO:s första hybrid mellan live och slots, Gonzo’s Treasure Hunt, hade smygpremiär häromdagen och igår morse kom beskedet att man hade slutit avtal med sin gamla kund Scientific Games om att ta EVO:s megasuccé Lightning Roulette till fysiska casinon jorden runt.

Jag tror det finns anledning att misstänka att gårdagens nyhet är betydligt större än vad marknaden uppfattade även om aktien steg några procent. Scientific Games är en stor ”platformsleverantör” till casinoindustrin. De levererar spel, lotteritjänster och allehanda lösningar till hela industrin. Till Evolution har de t.ex. licensierat ut två egenutvecklade pokerspel som EVO har gjort livespel till. De har kunder inom såväl fysiska casinon och onlinecasino över hela världen.

Avtalet ger Scientific Games rätten att sälja konceptet till Lightning Roulette, som för övrigt kopierats taffligt av EVO:s ”konkurrenter, i fysisk form, till casinon. Det är ännu lite oklart exakt hur det kommer att se ut men naturligtvis kommer det att ha ett fysiskt roulettehjul och samma upplägg med slumpvis dragna nummer som ger chans till stora vinster. Alltså just det som gjort spelet till en pengamaskin för Evolution. Det är svårt att tro att detta inte kommer att bli en succé liknande onlineversionen. Spelet är mycket mer underhållande än klassisk casino (prova själv!) tack vare chanserna att vinna stort.

Jag tror som sagt att detta är betydligt större än vad marknaden uppfattat. Evolution sitter idag på ett stort IP-bibliotek för onlinespel som är nästan helt egenutvecklat. Samtidigt är den fysiska casinoindustrin fortfarande lejonparten av branschen. Det finns casinon över hela världen. Flera av spelen kan sannolikt göras till fysiska spel, oavsett om det är klassiskt casino eller för olika typer av spelautomater. Rimligen kommer man att satsa på att med tiden licensiera ut fler spel och i fler former. Alla spel går dock inte att överföra till casinon eftersom de har många animerade funktioner mm men självklart kommer förekomsten av varumärket och spelen på casinon att öka uppmärksamheten för EVO och deras onlinespel.

Pressmeddelanet nämner föga förvånande ingenting om hur det finansiella upplägget ser ut men det som används generellt i casinoindustrin är förstås att ägaren till ett koncept eller ett spel får en procent av de vinster som operatören gör på spelet. Alltså skillnaden mellan total insats av spelaren och de vinster som betalas ut. Det är förstås detta koncept som gör att EVO tjänar otroligt med pengar idag.

Precis på samma sätt som när EVO idag efter köpet av BTG licensierar ut Megaways-konceptet till andra slotstillverkare så kommer EVO att licensiera ut Lightning Roulette. Det är inte en slump att BTG har nästan 90 % EBITDA-marginal. Det fina i kråksången är alltså att denna intäktsmodell har nästintill hundraprocentig marginal. Precis som när Disney och andra med starka IP licensierar ut dessa till andra tillverkare. Intäkter med mycket små kostnader för den som äger rättigheterna…

Även om denna verksamhet såklart kommer att vara mycket mindre än EVO:s övriga så gör den mycket höga marginalen att det ytterligare kommer att förstärka EVO:s redan skyhöga marginaler. Sannolikt blir det dock som med så mycket annat som Evolution har gjort- det tar lång tid innan analytiker och marknaden i övrigt förstår vad som har hänt.

För övrigt tror jag att EVO:s EBITDA-marginal redan nu har nått 70 % och kommer att landa klart över 70 % på helåret. EVO:s guidning om 65 % blev, i vanlig ordning, inaktuell mycket snabbt.